来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，浙商基金管理有限公司发布了浙商智多宝稳健一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产合计均出现了较大幅度的下滑，净利润实现扭亏为盈，管理费用有所下降。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩水
本期利润实现增长
2024年，浙商智多宝稳健一年持有期A实现本期利润1,206,824.35元，C类实现1,594,728.84元，而2023年A类为 -693,525.58元，C类为 -797,945.85元，成功扭亏为盈。加权平均基金份额本期利润A类为0.0273元，C类为0.0310元。本期基金份额净值增长率A类为4.01%，C类为3.49%，显示出基金在2024年的盈利能力有所提升。
资产净值下降明显
从资产规模来看，2024年末，浙商智多宝稳健一年持有期A的期末基金资产净值为28,347,417.75元，C类为43,574,383.09元，相较于2023年末，A类从62,392,307.74元下降，C类从59,395,413.22元下降，降幅显著。期末基金份额净值A类为1.0509元，C类为1.0295元。
| 类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动幅度 | 2024年末份额净值（元） | 2023年末份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 浙商智多宝稳健一年持有期A | 28,347,417.75 | 62,392,307.74 | -54.56% | 1.0509 | 1.0201 |
| 浙商智多宝稳健一年持有期C | 43,574,383.09 | 59,395,413.22 | -26.64% | 1.0295 | 1.0045 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段表现及对比
过去一年，浙商智多宝稳健一年持有期A基金份额净值增长率为4.01%，业绩比较基准收益率为6.43%，落后2.42个百分点；C类基金份额净值增长率为3.49%，与业绩比较基准收益率的差距为2.94个百分点。从更长时间维度看，过去三年A类净值增长率为 -0.29%，C类为 -1.78%，均大幅落后于业绩比较基准收益率的3.68%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为6.89%，C类为4.54%，A类略高于业绩比较基准收益率0.90个百分点，C类落后1.45个百分点。
| 阶段 | 浙商智多宝稳健一年持有期A | 浙商智多宝稳健一年持有期C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 4.01% | 6.43% | -2.42% | 3.49% | 6.43% | -2.94% |
| 过去三年 | -0.29% | 3.68% | -3.97% | -1.78% | 3.68% | -5.46% |
| 自基金合同生效起至今 | 6.89% | 5.99% | 0.90% | 4.54% | 5.99% | -1.45% |
投资策略与业绩表现：股债配置调整，业绩有所改善
投资策略调整
本基金主要采用股债配置策略，2024年10月起策略调整。股票层面采用自下而上选股，搭建资产定价模型选隐含收益率高的个股，组合均衡。转债要求高安全边际，集中持券。纯债仅持有利率债，通过量化模型调整久期敞口，目标久期2到5.6年。
业绩改善但仍有差距
报告期内，基金业绩有所改善，实现扭亏为盈，但与业绩比较基准相比仍有差距。基金管理人认为，股票持仓体现价值投资风格，转债市场定价回归理性，但市场不确定性仍影响基金表现。
管理人展望：关注市场风险，把握配置机会
管理人认为，尽管刺激政策对经济有一定帮助，但关键仍在居民收入预期和家庭资产负债表修复。房地产下行带来户籍制度松绑，为经济增长打开空间，外销方面中国公司表现值得期待。债券端当前策略看多长久期，但需注意止盈，2025年将等待更好调整窗口，寻找更优配置机会。
费用情况：管理、托管费均下降
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,459,866.92元，相较于2023年的2,293,953.00元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为719,669.73元，应支付基金管理人的净管理费为740,197.19元。
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为145,986.73元，低于2023年的229,395.17元 。托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。
交易与投资收益：股票投资收益为负，债券投资贡献大
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -2,684,443.89元，上年度为 -2,705,055.82元，股票投资收益不佳。
债券投资收益
债券投资收益表现较好，2024年债券投资收益——利息收入为2,228,441.19元，买卖债券差价收入为1,339,481.59元，合计3,567,922.78元，对基金收益贡献较大。
关联交易：无重大关联交易
报告期内，本基金未通过关联方的交易单元进行股票、债券、回购、基金、权证交易，也无应支付关联方的佣金，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，无重大关联交易事项。
股票投资明细：前十大重仓股占比高
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，美的集团、腾讯控股等为前十大股票投资。前十大重仓占股票持仓比例约80%，体现价值投资、集中持仓风格，组合股票整体持仓市盈率估值偏低，自由现金流回报率可观。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 1,857,934.00 | 2.58 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 1,853,568.00 | 2.58 |
| 3 | 600309 | 万华化学 | 1,719,535.00 | 2.39 |
| 4 | 03808 | 中国重汽 | 1,530,475.00 | 2.13 |
| 5 | 603871 | 嘉友国际 | 1,373,850.00 | 1.91 |
持有人结构：个人投资者为主
期末基金份额持有人户数共3,285户，其中A类2,760户，C类525户。持有人结构上，机构投资者持有份额为0，个人投资者持有全部份额，A类26,973,243.58份，C类42,323,989.46份。
基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
2024年，浙商智多宝稳健一年持有期A期初份额61,165,461.28份，申购110,217.48份，赎回34,302,435.18份，期末26,973,243.58份；C类期初59,130,296.69份，申购76,847.56份，赎回16,883,154.79份，期末42,323,989.46份。整体来看，赎回份额较多，导致基金份额总额大幅下降。
| 项目 | 浙商智多宝稳健一年持有期A（份） | 浙商智多宝稳健一年持有期C（份） |
|---|---|---|
| 期初份额 | 61,165,461.28 | 59,130,296.69 |
| 申购份额 | 110,217.48 | 76,847.56 |
| 赎回份额 | 34,302,435.18 | 16,883,154.79 |
| 期末份额 | 26,973,243.58 | 42,323,989.46 |
租用交易单元：东吴、东北证券为交易券商
基金租用东吴证券、东北证券各1个交易单元进行股票投资。2024年，东吴证券股票成交金额136,529,192.64元，占比53.91%，应支付佣金99,300.37元，占比51.38%；东北证券股票成交金额116,745,158.79元，占比46.09%，应支付佣金93,948.65元，占比48.62%。
| 券商名称 | 交易单元数量 | 股票成交金额（元） | 占比（%） | 应支付佣金（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 东吴证券 | 1 | 136,529,192.64 | 53.91 | 99,300.37 | 51.38 |
| 东北证券 | 1 | 116,745,158.79 | 46.09 | 93,948.65 | 48.62 |
综上所述，浙商智多宝稳健一年持有期基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈，但资产规模、基金份额下降明显，且净值表现跑输业绩比较基准。投资者在关注基金业绩的同时，需留意市场风险及基金策略调整对未来表现的影响。
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