来源：新浪基金∞工作室
国泰中证半导体材料设备主题ETF于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长86.66%，净资产合计增长94.01%，然而净利润却亏损4756.94万元，同时产生了466.32万元的管理人报酬。这些数据的背后，反映了基金怎样的运作情况和市场表现？投资者又该如何从中解读投资信号？本文将深入剖析该基金的年度报告，为投资者提供全面的解读。
财务指标：净资产翻倍但利润亏损
本期利润与已实现收益
2024年，国泰中证半导体材料设备主题ETF本期利润为 -47,569,404.94元，相较于2023年7月19日（基金合同生效日）至2023年12月31日的 -60,104,982.70元，亏损有所减少。本期已实现收益为19,149,645.80元，而2023年同期为 -14,487,217.35元，实现了扭亏为盈。这表明基金在资产运作上虽整体仍处于亏损，但已实现收益情况有所改善。
| 期间 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 19,149,645.80 | -47,569,404.94 |
| 2023年7月19日 - 2023年12月31日 | -14,487,217.35 | -60,104,982.70 |
期末数据：净资产显著增长
2024年末，基金期末净资产为1,685,110,280.70元，较2023年末的868,545,819.88元增长了94.01%。期末可供分配利润为4,520,287.70元，而2023年末为 -88,044,173.12元，从巨额亏损转为有可供分配利润，显示出基金资产规模的扩张和财务状况的好转。
| 时间 | 期末净资产（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,685,110,280.70 | 4,520,287.70 |
| 2023年末 | 868,545,819.88 | -88,044,173.12 |
净值表现：跑赢业绩比较基准但波动较大
净值增长率与业绩比较基准对比
2024年基金份额净值增长率为10.43%，同期业绩比较基准收益率为9.68%，基金跑赢业绩比较基准0.75个百分点。从不同时间段来看，过去三个月、六个月、一年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的偏离度各有不同，反映出市场波动对基金净值的影响。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.29% | 6.30% | -0.01% |
| 过去六个月 | 24.88% | 24.83% | 0.05% |
| 过去一年 | 10.43% | 9.68% | 0.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.27% | -3.34% | 3.61% |
净值波动分析
基金份额净值增长率标准差在不同阶段有所变化，如过去三个月为3.53%，过去六个月为3.16%，过去一年为2.70%，自基金合同生效起至今为2.38%。这表明基金净值在短期内波动相对较大，投资者需关注市场波动带来的风险。
投资策略与业绩：紧密跟踪指数但受市场影响
投资策略
本基金主要采用完全复制法，紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数。在2024年，基金严格按照既定策略，依据指数成分股及其权重构建投资组合，并对指数成分股变化密切关注，及时调整持仓。然而，市场的大幅波动给基金跟踪指数带来一定挑战。
业绩表现归因
2024年A 股市场历经起伏，年初上证指数一度跌至低点，9月底受政策利好和资金面改善刺激强势反弹。本基金作为被动指数基金，虽力求紧密跟踪指数，但市场的不确定性仍对其业绩产生影响。如部分上市公司半年报业绩承压、估值回调等因素，导致基金在某些时段面临压力。不过，基金整体较好地实现了对标的指数的跟踪，多数时间段内净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度和年跟踪误差均控制在较低水平。
费用分析：管理与托管费用稳定
管理人报酬与基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,663,170.71元，较2023年的1,830,868.52元有所增加。管理人报酬按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，随着基金资产净值的增长，管理费相应提高。其中，应支付销售机构的客户维护费为195,983.92元，应支付基金管理人的净管理费为4,467,186.79元。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,663,170.71 | 195,983.92 | 4,467,186.79 |
| 2023年 | 1,830,868.52 | - | 1,830,868.52 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为932,634.09元，2023年为366,173.69元。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，同样因基金资产净值增长而增加。托管费的稳定支出，保障了基金资产的安全托管和有效监督。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 932,634.09 |
| 2023年 | 366,173.69 |
交易与投资分析：股票投资主导但收益波动
股票投资收益
2024年股票投资收益合计为16,866,065.26元，其中买卖股票差价收入为 -14,191,777.71元，赎回差价收入为31,057,842.97元。与2023年相比，各项收益数据均有较大波动，反映出股票市场的复杂性和不确定性。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益合计 | 16,866,065.26 | -14,101,786.49 |
| 买卖股票差价收入 | -14,191,777.71 | 5,394,394.53 |
| 赎回差价收入 | 31,057,842.97 | -19,496,181.02 |
交易费用与应付交易费用
2024年交易费用为2,386,575.44元，应付交易费用期末余额为438,156.77元。交易费用的发生与基金的频繁交易相关，而应付交易费用反映了尚未结清的交易成本，投资者需关注这些费用对基金收益的影响。
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年广发证券的成交金额为3,940,692,801.91元，占当期股票成交总额的100.00%。应支付关联方广发证券的佣金期末余额为438,156.77元，占期末应付佣金总额的100.00%。关联方交易需关注交易的公平性和透明度，以保障投资者利益。
| 关联方名称 | 2024年股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 广发证券 | 3,940,692,801.91 | 100.00% | 438,156.77 | 100.00% |
投资组合：半导体相关股票集中
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票主要集中在半导体材料设备相关领域，如北方华创、中微公司等。这些股票的公允价值占比较高，反映了基金紧密围绕标的指数进行投资的策略。然而，若这些重点股票出现大幅波动，将对基金净值产生较大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002371 | 北方华创 | 267,326,700.00 | 15.86 |
| 2 | 688012 | 中微公司 | 240,691,156.36 | 14.28 |
| 3 | 688126 | 沪硅产业 | 98,321,834.14 | 5.83 |
行业分布
指数投资期末按行业分类的股票投资组合中，制造业占比最高，达96.48%，其次为房地产业和信息传输、软件和信息技术服务业。行业集中度较高，使得基金对半导体行业的依赖度较大，行业风险对基金影响显著。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 1,625,784,722.76 | 96.48 |
| 房地产业 | 30,185,914.00 | 1.79 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 16,531,027.39 | 0.98 |
持有人结构与份额变动：机构与个人投资者共舞
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为36,319户，户均持有46,273.02份。机构投资者持有份额占总份额比例为13.15%，个人投资者占82.01%，另有4.85%由国泰中证半导体材料设备主题ETF发起式联接基金持有。不同投资者结构对基金的投资决策和流动性可能产生不同影响。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 220,925,899.00 | 13.15% |
| 个人投资者 | 1,378,201,571.00 | 82.01% |
| 半导体设备ETF联接 | 81,462,523.00 | 4.85% |
份额变动
本报告期期初基金份额总额为956,589,993.00份，期末为1,680,589,993.00份，增长了86.66%。本报告期基金总申购份额为3,028,000,000.00份，总赎回份额为2,304,000,000.00份。基金份额的大幅增长，显示出投资者对该基金的关注度和参与度在提高，但大规模的申购赎回也可能给基金运作带来一定挑战。
| 时间 | 基金份额总额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初 | 956,589,993.00 |
| 本报告期期末 | 1,680,589,993.00 |
展望：机遇与风险并存
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望显示，全球货币政策和外部环境仍存变数，但国内政策有望继续保持宽松，为A股市场提供支撑。消费、科技、军工等行业存在投资机会，但也伴随着不确定性。对于国泰中证半导体材料设备主题ETF而言，半导体行业的发展将是影响基金业绩的关键因素。投资者需密切关注行业动态、市场波动以及基金的投资策略调整，以做出明智的投资决策。同时，基金在运作过程中，应进一步优化投资组合，降低市场波动带来的风险，提升业绩表现，为投资者创造更好的回报。
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